Рига: +0.4°С
Европейский рынок: многолетнее падение и новые реалии
Несмотря на то, что экспорт российского «голубого топлива» продолжает приносить существенные доходы, энергетический гигант «Газпром» столкнулся с беспрецедентными финансовыми вызовами. Основной удар пришелся на европейское направление, которое десятилетиями являлось ключевым источником валютной выручки. Потеря европейского рынка — прямое следствие геополитической обстановки и санкционного давления, что существенно сократило объемы поставок.
По состоянию на начало 2026 года, ситуация для компании остается сложной. Аналитические оценки показывают, что восстановление экспортных объемов до досанкционных уровней может занять не менее десяти лет, в лучшем случае — к 2035 году. Внутренние отчеты компании, просочившиеся в прессу, говорят о консервативных прогнозах по экспорту в Европу и Турцию: ожидается, что к 2034 году он составит всего 34 миллиарда кубометров в год, что далеко от показателей прошлых лет.
Финансовые потери и убытки
Последствия сокращения экспорта уже отразились на балансе компании. Появилась информация о том, что «Газпром» понес значительные финансовые потери. Так, только за прошлый год компания зафиксировала чистый убыток, превысивший 1 триллион рублей (что эквивалентно десяткам миллиардов долларов по курсу). За девять месяцев текущего отчетного периода убытки составили еще сотни миллиардов рублей. Эти цифры заставили правительство принимать экстренные меры, включая предоставление налоговых послаблений для структур гиганта.
Удар по доходам был настолько сильным, что компания была вынуждена принять решение об отказе от выплаты дивидендов по итогам 2023 и 2024 годов, что является нетипичным для исторически надежного актива.
Трудности переориентации на Восток
Стратегический разворот поставок на азиатские рынки, в первую очередь в Китай, является приоритетом. В 2025 году зафиксирован рост поставок по проекту «Сила Сибири», а также по дальневосточному маршруту. Однако эксперты сходятся во мнении: азиатская инфраструктура пока не способна принять те объемы, которые ранее поглощала Европа. По сравнению с довоенным временем, когда на «Газпром» приходилась почти треть мирового рынка трубопроводного газа, в 2023 году эта доля снизилась до 15%. В 2025 году общий трубопроводный экспорт России прогнозировался на уровне 115 млрд кубометров, что на 3% меньше показателей 2024 года, в основном из-за прекращения транзита через Украину с начала 2025 года.
Ситуация в Прибалтике и ЕС
Что касается стран Балтии, включая Латвию, то прекращение прямых закупок российского трубопроводного газа стало повсеместной практикой на фоне общих европейских усилий по отказу от российских энергоносителей. В 2025 году экспорт российского газа в ЕС, по некоторым оценкам, снизился на 30% по сравнению с предыдущим годом. При этом импорт российского СПГ в ЕС впервые опередил трубопроводные поставки. Полный отказ ЕС от российского трубопроводного газа ожидается к 2027 году, что оставляет «Газпрому» ограниченное окно для монетизации оставшихся маршрутов, таких как «Турецкий поток», который обслуживает в основном Турцию, Сербию, Венгрию и Словакию.
Внутренние меры и дальнейшие риски
Для компенсации выпадающих экспортных доходов в России обсуждаются меры, направленные на повышение цен на газ для внутренних промышленных потребителей. Это необходимо для поддержания инвестиционных программ и социальных обязательств компании, поскольку доходы от экспорта уже не в состоянии субсидировать внутренний рынок, где цены долгое время удерживались на заниженном уровне. Сохранение текущих цен и отсутствие новых крупных проектов, способных генерировать прибыль, делают возобновление дивидендных выплат в ближайшие годы маловероятным, что снижает инвестиционную привлекательность акций компании.
Следите за новостями на других платформах: