Рига: +6.1°С
ЕС готовит ответ на геополитическую инфляцию
Европейский центральный банк (ЕЦБ) не исключает повышения ключевых процентных ставок уже на апрельском заседании. Об этом заявила глава ЕЦБ Кристин Лагард в среду, 25 марта, выступая на конференции во Франкфурте. Главным фактором, способным спровоцировать такое решение, является потенциальный выход из-под контроля инфляционного шока, спровоцированного продолжающимся конфликтом на Ближнем Востоке. Лагард подчеркнула, что регулятор сохраняет полную готовность корректировать свою монетарную политику на любом из предстоящих заседаний, если того потребует экономическая ситуация.
Заявление прозвучало на фоне повышенной неопределенности в макроэкономических прогнозах, которую, как признавал ЕЦБ ранее, усугубляет напряженность в регионе Персидского залива.
Условия для апрельского повышения
Президент ЕЦБ уточнила, что для принятия решения о повышении ставок Совет управляющих должен будет тщательно оценить характер, масштаб и продолжительность любого ускорения инфляции. «Мы не будем действовать, пока у нас не будет достаточной информации о масштабах, устойчивости и траектории шока», — отметила Лагард, но тут же добавила, что эта позиция не означает паралича действий: «Наша приверженность удержанию инфляции на уровне двух процентов в среднесрочной перспективе непоколебима».
Рынки уже отреагировали на возросшие геополитические риски. Если до эскалации на Ближнем Востоке финансовые аналитики в основном ожидали, что ЕЦБ не будет повышать ставки в текущем году, то теперь участники торгов закладывают в свои прогнозы возможность уже трех повышений ставки по 0,25 процентного пункта в течение 2026 года.
Инфляционные ожидания и недавнее решение по ставкам
На недавнем заседании, состоявшемся 19 марта, ЕЦБ принял решение сохранить три ключевые процентные ставки на прежнем уровне. Основная ставка рефинансирования осталась на уровне 2,15%, ставка по депозитам — 2,0%, а ставка по маржинальным кредитам — 2,4%.
Однако на том же мартовском заседании регулятор повысил свои прогнозы по инфляции на фоне роста цен на энергоносители, вызванного войной. Прогноз общей инфляции на 2026 год был увеличен с 1,9% до 2,6%. Одновременно с этим были несколько снижены ожидания по росту ВВП еврозоны: до 0,9% в 2026 году (с прежних 1,2%).
Энергетический фон: Рост цен и геополитика
Давление на инфляцию в Европе связано прежде всего с энергетическим сектором. Блокировка ключевых маршрутов поставок, включая Ормузский пролив, привела к серьезным перебоям и росту цен на нефть и газ. На фоне обострения ситуации, включая сообщения об атаках на объекты СПГ в Катаре, стоимость эталонного газа в Европе выросла более чем на 50% с начала конфликта.
Европейские власти предпринимают экстренные меры для сдерживания цен, рассматривая, например, введение потолка цен на газ или временное снижение национальных энергоакцизов. Однако, как отмечают эксперты, структурные особенности энергетического баланса ЕС и высокие цены на импорт, возникшие после отказа от российского трубопроводного газа, создают сложность для поиска универсальных быстрых решений.
Перспективы и влияние на экономику
Хотя ЕЦБ признает, что экономика еврозоны встречает этот геополитический шок с более устойчивой базой (например, благодаря низкому уровню безработицы), риск замедления роста остается высоким. Повышение ставок — это классический инструмент для борьбы с инфляцией, но он может нести риск для экономического роста. В условиях, когда инфляционные риски продиктованы внешними шоками предложения (цены на энергию), а не перегревом спроса, повышение ставок может способствовать сценарию стагфляции — стагнации экономики при высокой инфляции.
Следующее заседание Совета управляющих ЕЦБ, на котором может быть принято решение о ставках, запланировано на 29–30 апреля.
Следите за новостями на других платформах: