Бизнес по предсказанию будущего процветает, но регуляторы ЕС сохраняют настороженность

Бум рынков предсказаний и их капитализация

Рынки предсказаний (prediction markets) открывают новую эру, превращая коллективное суждение и «мудрость толпы» из теоретических концепций в торгуемые активы. Несмотря на растущий успех, во многих странах Евросоюза эти платформы по-прежнему запрещены. То, что начиналось как нишевое явление в интернете, трансформировалось в многомиллиардную индустрию. К 2025 году рынки предсказаний стали значимым инструментом для спекуляций и прогнозирования реальных событий как в финансовом, так и в медийном секторах, как сообщает портал EuroNews.com.

Два крупнейших игрока отрасли, Polymarket и Kalshi, по данным отчета 2026 Digital Assets Outlook Report, обработали совокупный объем ставок на сумму свыше $37 млрд (€31,5 млрд) только в этом году. Рынок предсказаний — это, по сути, площадка, где пользователи делают ставки на ожидаемые события, а цена ставки становится прогнозом. Например, вместо опроса общественного мнения о победителе выборов, людям позволяют вложить деньги в свой ответ. Рыночная цена отражает коллективную вероятность исхода, обновляясь в режиме реального времени, что, по мнению сторонников, позволяет точнее уловить настроения общества, чем традиционные опросы.

Инвестиции и признание мейнстрима

Масштаб финансовых потоков, проходящих через эти биржи, спровоцировал настоящий «золотой прииск». В этом месяце Kalshi привлек раунд финансирования Серии E на $1 млрд (€850 млн), оценив свою платформу в $11 млрд (€9,4 млрд). Polymarket достиг важной отметки еще в октябре, когда Intercontinental Exchange (ICE), материнская компания Нью-Йоркской фондовой биржи, объявила о стратегических инвестициях до $2 млрд (€1,7 млрд) с оценкой платформы в $8 млрд (€6,8 млрд). Кроме того, ICE стала глобальным дистрибьютором данных Polymarket для институциональных инвесторов.

Интерес со стороны финансовых гигантов не вызывает сомнений. Терренс Даффи, генеральный директор CME Group, ведущей мировой биржи деривативов, на звонке о результатах третьего квартала назвал рынки предсказаний «законной сферой спекуляций и агрегации информации, которую требуют наши клиенты».

Механизм работы платформ схож с финансовыми биржами: пользователи покупают и продают бинарные контракты, делая ставки «да» или «нет» на исход будущих событий — от результатов выборов до корпоративной отчетности. Как правило, контракт приносит $1, если событие происходит, и $0, если нет. Контракт по цене $0,50 означает, что участники рынка оценивают вероятность события в 50%.

Значимость рынков предсказаний закрепилась после президентских выборов в США в 2024 году и досрочных выборов в Германии в 2025 году, где эти платформы служили своего рода табло в реальном времени, предоставляя прогнозы, сравнимые или превосходящие по точности традиционные опросы. Это заставило крупные медиа адаптироваться: CNN и CNBC объявили о партнерстве с Kalshi для интеграции данных этих рынков в свои трансляции.

Критика: манипуляции и «гиперкоммодификация»

Критики утверждают, что рынки предсказаний фактически превратили повседневные человеческие события в игру, стирая грань между серьезным прогнозированием и азартными ставками. Это ускорило явление, которое некоторые называют «гиперкоммодификацией» — превращение всех аспектов общественной жизни в товар, подвластный рыночным силам. В худшем проявлении это поощряет гемблинг, создает новые лазейки для инсайдерской торговли и мотивирует манипулировать реальными событиями.

В начале декабря трейдер Polymarket под ником «AlphaRaccoon» вызвал споры, выиграв 22 из 23 ставок, связанных с рейтингом Google Year in Search за 2025 год, заработав более $1 млн (€850 000) за сутки. Его заподозрили в использовании инсайдерской информации Google. Анонимность пользователей осложняет выявление инсайдеров.

В конце октября глава Coinbase Брайан Армстронг продемонстрировал риски манипулирования исходами, когда на Polymarket и Kalshi шли ставки на то, использует ли он определенные «модные» слова во время отчета о доходах. Он намеренно сделал паузу и произнес нужные слова, мгновенно подняв вероятность их упоминания с 15% до 100%.

Армстронг позже написал в Twitter, что этот эксперимент был «спонтанным», но для регуляторов это стало ярким примером опасности потери рынками предсказаний статуса нейтральных инструментов прогнозирования.

Регуляторный барьер ЕС

В Европейском союзе наступление на рынки предсказаний началось в конце 2024 года, когда Национальное управление по азартным играм Франции заблокировало Polymarket, посчитав его деятельность нелицензированным гэмблингом. Вскоре последовали запреты в Бельгии, Польше и Италии. Румынский регулятор (ONJN) внес Polymarket в черный список в октябре, поскольку там принимались ставки на президентские выборы в Румынии 2025 года, объем торгов по которым превысил $600 млн. Представитель ONJN заявил: «Независимо от того, ставите ли вы в леях или криптовалюте, если вы ставите деньги на будущий результат при наличии встречной ставки, мы говорим об азартной игре, требующей лицензирования».

Однако в таких странах, как Германия и Испания, рынки предсказаний остаются доступными. Общий регуляторный ландшафт ЕС остается фрагментированным, единой системы пока нет. В 2026 году эти платформы столкнутся с полномасштабным вступлением в силу регламента MiCA (Markets in Crypto-Assets), поскольку большинство из них использует блокчейн. К июлю следующего года истекает переходный период для получения лицензии поставщика крипто-услуг. По данным ESMA, MiCA содержит строгие режимы по борьбе с рыночными злоупотреблениями, которые будут применяться ко всем рынкам предсказаний, использующим криптоактивы. Новая реальность такова: каждое мировое событие оценивается в реальном времени, и ЕС должен решить, будет ли он частью этой эры или выберет полный запрет.