Рига: +4.3°С
Резкое торможение: ВВП США значительно ниже прогнозов аналитиков
Экономика Соединенных Штатов в четвертом квартале 2025 года продемонстрировала рост, который оказался значительно слабее ожиданий Уолл-стрит и регуляторов. По предварительной оценке Министерства торговли, годовой темп роста Валового внутреннего продукта (ВВП) составил всего 1,4% за период с октября по декабрь. Этот показатель является наименьшим с первого квартала 2025 года.
Результаты четвертого квартала стали заметным контрастом по сравнению с динамикой предыдущего периода: в третьем квартале 2025 года экономика показывала впечатляющий рост на уровне 4,4%, который был максимальным за два года. Аналитики, опрошенные в среднем, ожидали, что рост ВВП в последнем квартале составит около 3%. Некоторые эксперты, в частности, по данным Trading Economics, прогнозировали 3,0%, а по данным других опросов, ожидания были ближе к 2,5%.
Для сравнения, за весь 2025 год ВВП США прибавил 2,2%, что ниже показателя 2024 года (2,8%) и представляет собой самое слабое годовое замедление с 2022 года.
Факторы, сдерживавшие экономику: падение госрасходов и торговый баланс
Детальный анализ структуры расходов, формирующих ВВП, выявил несколько ключевых областей, ставших тормозом для роста в конце года. Важно помнить, что потребительские расходы, составляющие около двух третей американской экономики, все еще демонстрировали положительную динамику, увеличившись на 2,4%. Бизнес также продолжал наращивать капиталовложения в основные активы, показав рост на 2,6%.
Однако отрицательное влияние оказали государственные расходы, которые упали на 5,1%. Этот спад часто связывают с длительной приостановкой работы федерального правительства (шатдауном), которая, по некоторым оценкам, стоила экономике до 1 процентного пункта ВВП, а по заявлению президента, как минимум двух.
Сектор недвижимости также внес отрицательный вклад: капиталовложения в жилищном строительстве снизились на 1,5%. Кроме того, внешнеэкономическая активность ослабла: экспорт сократился на 0,9%, а импорт — на 1,3%.
Инфляционные сигналы и реакция ФРС
На фоне замедления роста ВВП интерес представляют данные по инфляции, поскольку они напрямую влияют на политику Федеральной резервной системы (ФРС). Базовый индекс расходов на личное потребление (PCE Core), который ФРС считает ключевым индикатором, в четвертом квартале 2025 года вырос на 2,7% в годовом исчислении, замедлившись с 2,9% в третьем квартале.
Однако, если рассматривать помесячную динамику, базовый индекс PCE в декабре вырос на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем, что стало самым высоким показателем почти за год. Общий индекс PCE также увеличился до 2,9% в квартальном исчислении. Эти данные, наряду с устойчивостью рынка труда и более высоким, чем ожидалось, ростом базового индекса, могут усложнить для ФРС решение о скором снижении ключевой ставки.
Политический контекст и мнения властей
Слабые квартальные результаты не остались без политического комментария. Американский президент Дональд Трамп, чья администрация связывает замедление с внутриполитической борьбой, возложил прямую ответственность за сокращение роста на оппонентов из Демократической партии. Он подчеркнул, что именно шатдаун, спровоцированный разногласиями в Конгрессе, нанес значительный ущерб экономике.
«Устроенный демократами шатдаун обошелся экономике США по меньшей мере в 2% реального ВВП», — заявил глава Белого дома в социальной сети.
На фоне этих данных, как и ранее, звучали призывы к центробанку — президент выступал за дальнейшее снижение базовой процентной ставки ФРС, которая на конец января 2026 года сохранялась в диапазоне 3,5–3,75% годовых.
Прогнозы на будущее: что ждет экономику в 2026 году
Несмотря на разочаровывающий финал 2025 года, некоторые аналитики сохраняют умеренный оптимизм относительно перспектив на 2026 год. По некоторым прогнозам, ожидается, что рост ВВП вернется к уровню около 2,2% в 2026 году. Этот потенциальный отскок связывают с ожидаемым эффектом от летних налоговых льгот, возможным ослаблением доллара, что должно стимулировать экспорт, а также продолжением инвестиций в высокотехнологичные сектора, такие как искусственный интеллект.
Важно отметить, что представленные данные являются первой оценкой изменения ВВП, и Министерство торговли США запланировало публикацию пересмотренных данных на 13 марта, а окончательных — на 9 апреля. Это означает, что текущие цифры могут быть скорректированы как в большую, так и в меньшую сторону, хотя тенденция к замедлению после сильного третьего квартала кажется очевидной.
Следите за новостями на других платформах: