airBaltic откладывает IPO и активно ищет частного инвестора для финансирования развития

Смена финансовой стратегии: от IPO к частному капиталу

Латвийская национальная авиакомпания airBaltic пересматривает первоначальный план по выходу на биржу (IPO), считая текущую рыночную конъюнктуру не самой благоприятной для первичного размещения акций. Руководство перевозчика приняло прагматичное решение: параллельно с ожиданием более подходящего момента для листинга акций, компания сосредоточится на привлечении частного инвестора. Это необходимо для своевременного обеспечения финансирования, требуемого для продолжения реализации утвержденной стратегии развития.

Потребность в свежем капитале является неотложной: согласно заявлениям, финансирование необходимо привлечь уже в первой половине 2026 года. Ранее, в конце 2025 года, компания уже сообщала о переносе IPO с 2025 года на следующий год, и теперь акцент смещается на поиск стратегического партнера.

Оценка ситуации и сроки привлечения средств

Председатель совета airBaltic Андрей Мартынов подчеркнул, что текущая финансовая ситуация и обстановка в авиационной отрасли в целом вызывают сомнения в успехе немедленного размещения акций на бирже. По его мнению, одновременная работа над привлечением частного инвестора является логичным шагом, который не исключает возможности последующего IPO.

Экономисты также подтверждают эту оценку. Например, экономист банка Citadele Карлис Пургайлис отметил, что финансовое положение airBaltic на данный момент не соответствует требованиям для успешного IPO, а европейские рынки капитала не способствуют такому шагу. По оценкам, авиакомпании может потребоваться существенное привлечение капитала в размере 250–300 млн евро в долгосрочной перспективе.

«В целом финансовая ситуация этого предприятия сейчас не такова, чтобы выходить с первичным предложением на биржу. Думаю, это осознают и новое руководство компании, и политики», — отметил Пургайлис.

Необходимость финансирования связана не только с развитием, но и с сезонным характером бизнеса: как правило, в зимний период авиакомпания несет убытки из-за неполной загрузки мощностей, что требует поддержания определенного уровня ликвидности.

Позиция акционеров и государственные интересы

Решение о поиске частного капитала было принято после соответствующего поручения со стороны Министерства сообщения Латвии, которое является одним из акционеров. Государство, владеющее долей в авиакомпании, стремится обеспечить стабильное развитие стратегически важного актива.

Ранее уже обсуждалась возможность дополнительного государственного участия. Премьер-министр Эвика Силиня не исключала, что в условиях меняющейся бизнес-среды государству, как акционеру, придется действовать и предоставить дополнительное финансирование, хотя первоочередной задачей ставился поиск частных партнеров. Существующие условия предполагают, что государство Латвия желает сохранить в капитале компании не менее 25% плюс одна акция для сохранения контроля над ключевыми решениями.

Напомним, что помимо государства, 10% акций airBaltic принадлежит немецкому авиационному гиганту Lufthansa. Любая сделка с частным инвестором, вероятно, будет сопровождаться условиями о сохранении штаб-квартиры в Риге и поддержании маршрутной сети, особенно в направлении Балтийского региона, что является критичным для связности страны.

Влияние на долговые обязательства и перспективы

Сложности с привлечением капитала и отсрочка IPO уже оказали некоторое давление на долговые инструменты компании. В частности, отмечалось снижение стоимости облигаций, выпущенных airBaltic, которые подлежат погашению в ближайшие годы и представляют собой существенную нагрузку на баланс.

Увеличение числа рейсов и пассажиропотока, которое наблюдалось в последнее время, не всегда приводило к пропорциональному росту рентабельности, поскольку рост числа маршрутов иногда опережал рост пассажиропотока, снижая показатели заполняемости. Привлечение частного инвестора рассматривается как ключевой элемент для стабилизации финансового положения и обеспечения возможности дальнейшего обновления парка воздушных судов и расширения операционной деятельности в соответствии с планами.

Новый исполнительный директор airBaltic Эрнест Хилден, представивший правительству свое видение, обозначил необходимость привлечения частного капитала именно в 2026 году. Этот шаг направлен на то, чтобы компания могла не только выдержать зимний период, но и заложить прочный фундамент для более уверенного летнего сезона и будущей интеграции в европейское авиапространство.