Аналитик Bitwise: Биткоин достигнет $1 млн при росте рынка «хранилищ стоимости»

Модель роста: от $1,4 трлн до миллиона

Главный инвестиционный директор компании Bitwise, Мэтью Хоуган, представил расчетную модель, согласно которой цена биткоина теоретически способна достичь отметки в $1 миллион за монету. Ключевым условием для реализации такого сценария является не статичность, а динамичный рост глобального рынка активов, выполняющих функцию сохранения стоимости (store-of-value).

По текущим оценкам, весь этот рынок, куда входят инструменты защиты капитала от инфляции или девальвации, оценивается приблизительно в $38 триллионов. В этой структуре золото доминирует с объемом около $36 трлн, тогда как на долю биткоина приходится всего порядка $1,4 трлн, что составляет менее 4%.

Ошибка статичного мышления

Хоуган считает «основной ошибкой» критиков, прогнозирующих нереалистичность семизначной цены BTC, предположение о неизменности размеров этого рынка. Он указывает, что для достижения $1 млн при текущей капитализации рынку сохранения стоимости, биткоину пришлось бы занять более 50% этого сегмента, что выглядит маловероятным.

При нынешнем размере рынка биткоина нужно было бы занять более 50% рынка активов для сохранения стоимости, чтобы достичь цены $1 млн. Это очень высокая планка.

Однако, как отмечает эксперт, рынок «хранилищ стоимости» за последние два десятилетия значительно увеличился, в том числе на фоне растущей обеспокоенности по поводу обесценивания фиатных валют.

Урок истории: динамика золота

В качестве примера такого роста Мэтью Хоуган приводит историю золота. После запуска первого ETF на драгметалл в США в 2004 году его рыночная капитализация составляла около $2,5 трлн. За два десятилетия этот показатель вырос почти до $40 трлн, что соответствует среднегодовым темпам роста на уровне примерно 13%.

Сценарий расширения рынка

Экстраполируя этот темп роста на будущее, аналитик предполагает, что рынок активов сохранения стоимости может вырасти до $121 трлн в течение следующего десятилетия. При таком масштабировании, учитывая фиксированное предложение Биткоина в 21 млн монет, криптовалюте для достижения теоретической цены в $1 млн будет достаточно занять лишь около 17% этого расширенного рынка.

Факторы принятия

К факторам, способствующим увеличению доли BTC, относятся недавний запуск и быстрое принятие спотовых биткоин-ETF в США, а также растущий интерес со стороны крупных институциональных игроков, включая суверенные фонды. Постепенное внедрение актива в глобальные инвестиционные портфели является движущей силой этого долгосрочного прогноза, а не краткосрочные циклы.