Нефть дорожает на фоне венесуэльского кризиса, инвесторы также бегут в защитные активы

Реакция рынков на события в Венесуэле

Влияние шоковых действий Вашингтона в Венесуэле ощущалось на рынках в понедельник, когда Европа и США начали первую полную неделю января. Кризис вызвал волатильность цен на сырьевые товары и повлиял на фондовые индексы. После задержания президента Николаса Мадуро Соединенными Штатами в минувшие выходные, драгоценные металлы, такие как золото и серебро, подорожали, а котировки нефти, ранее снизившиеся, немного выросли. Акции оборонных компаний также продемонстрировали опережающий рост. Как сообщает портал EuroNews.com, инвесторы активно пересматривают свои портфели в ожидании долгосрочных последствий для предложения сырья.

«Инвесторы часто обращаются к золоту, когда заголовки новостей мрачные или вызывают беспокойство, поскольку этот металл имеет репутацию надежного средства сбережения в периоды неопределенности... Инвесторы хеджируют свои риски, увеличивая долю активов с предполагаемыми защитными свойствами», — отметил Расс Молд, инвестиционный директор AJ Bell. Он добавил: «Индекс FTSE 100 колебался чуть ниже отметки в 10 000 пунктов, поскольку инвесторы активно скупали акции золотодобытчиков и оборонных подрядчиков на фоне ударов США по Венесуэле».

В пятницу золото торговалось около 4300 долларов США (3679 евро) за тройскую унцию, но в понедельник на европейских торгах его цена поднялась выше 4400 долларов (3765 евро). Серебро, еще один защитный актив, закрылось в пятницу около 70 долларов (59,9 евро) за унцию, а в понедельник днем торговалось около 75 долларов (64 евро) за унцию.

По словам Молда, хотя геополитическая напряженность часто пугает инвесторов, немедленной широкомасштабной распродажи пока не предвидится. «Инвесторы, похоже, считают, что события в Венесуэле не приведут к полномасштабной войне. Ситуация остается изменчивой, а это значит, что настроения инвесторов могут быстро поменяться», — объяснил Молд.

Нефтяные цены: временное падение с последующим ростом

В понедельник утром нефть вела себя «неправильно» для геополитического шока: казалось, трейдеры уже закладывали в цены потенциальное долгосрочное увеличение поставок. Обычно цены на нефть растут при возникновении кризисов или геополитической напряженности из-за опасений по поводу задержек в производстве и распределении, а также роста страховых премий.

«Цены на нефть упали, поскольку рынок оценивал долгосрочные последствия потенциального увеличения предложения из Венесуэлы», — пояснил Молд. Тем не менее, позже в понедельник котировки несколько выросли: WTI прибавила 0,82% за день, достигнув 57,79 доллара за баррель. Brent торговалась по 61,16 доллара, показав рост на 0,67%.

Инвесторы пристально следят за ситуацией в Венесуэле, поскольку страна обладает крупнейшими в мире доказанными запасами сырой нефти, а также значительными минеральными ресурсами, включая золото, железную руду и бокситы. Некоторые трейдеры ожидают, что в долгосрочной перспективе поставки нефти увеличатся, если США модернизируют инфраструктуру страны, хотя на реализацию этого могут уйти годы. Администрация Трампа и правительство в Каракасе пока не представили четкого плана по использованию огромных ресурсов страны.

Прогнозы и исторический контекст добычи

«Трамп заинтересован в том, чтобы американские компании инвестировали в Венесуэлу, чтобы извлечь выгоду из ее богатых запасов нефти. В краткосрочной перспективе маловероятно резкое увеличение предложения из-за санкций, блокад и, вероятно, нежелания крупных нефтяных компаний вкладывать большие средства в страну, переживающую геополитическую турбулентность», — продолжил Молд.

Согласно анализу Goldman Sachs, опубликованному в понедельник, консолидация нефтяных резервов Венесуэлы, Гайаны и США под влиянием Вашингтона может обеспечить последним около 30% мировых запасов нефти. В случае политического перехода, Венесуэла могла бы нарастить добычу до 1,3–1,4 миллиона баррелей в сутки в течение двух лет и потенциально достичь 2,5 миллиона баррелей в сутки в течение следующего десятилетия, по сравнению с нынешними примерно 0,8 миллиона баррелей в сутки, по оценкам Goldman Sachs. «Смена режима в Венесуэле немедленно станет одним из крупнейших факторов роста для мирового прогноза предложения нефти на 2026–2027 годы и далее», — говорилось в анализе.

Страна добывала до 3,5 миллиона баррелей в сутки в 1970-х годах, но последующее десятилетие ознаменовалось спадом. Пик и последующее падение совпадают с периодом, когда операции в Венесуэле полностью вели международные нефтяные гиганты, до того как в 1976 году страна национализировала отрасль, передав значительную ее часть Petróleos de Venezuela S.A. (PDVSA). В 2007 году президент Уго Чавес вынудил провести «миграцию» проектов по добыче тяжелой нефти, управляемых иностранными компаниями, в совместные предприятия под контролем PDVSA. ExxonMobil и ConocoPhillips отказались от новых условий и покинули страну, инициировав длительные споры об экспроприации. Chevron согласился на структуру совместного предприятия и остался работать бок о бок с PDVSA.

Преемник Чавеса, Николас Мадуро, в основном унаследовал эту государственно-ориентированную модель, на фоне которой добыча и инвестиции ухудшались. Давление усилилось после того, как Вашингтон ввел санкции против PDVSA в 2019 году, оставив Chevron работать на основании временных разрешений Казначейства США и Управления по контролю за иностранными активами (OFAC), которые допускали ограниченную деятельность при строгих условиях. По данным ОПЕК, минимальный уровень добычи в стране опускался примерно до 393 000 баррелей в сутки — это крайне низкий показатель неиспользования потенциала крупнейшего мирового источника нефти.

Рост акций оборонных компаний на фоне напряженности

Когда геополитическая обстановка становится нестабильной, акции оборонных предприятий, как правило, реагируют на вероятность увеличения государственных расходов. Даже если кризис не перерастает в войну, риск эскалации может сдвинуть рынки, поскольку значительная часть выручки оборонного сектора привязана к долгосрочным контрактам и государственному спросу, которые инвесторы часто считают относительно устойчивыми в периоды неопределенности в других секторах.

«Было вполне естественно наблюдать спрос в этом секторе после задержания лидера Венесуэлы. Акции BAE Systems подскочили на 4,4%, а на немецком фондовом рынке Rheinmetall вырос на 6,1%», — отметил Молд. И наоборот, акции этих компаний снижаются при прогрессе в разрешении геополитической напряженности. «Акции оборонных компаний кратковременно потянулись вниз перед Рождеством на фоне прогресса в мирных переговорах между Россией и Украиной, однако ситуация США/Венесуэла дала инвесторам новый повод сохранять оптимизм», — продолжил он. Другие возможные эскалации также подтолкнули оборонные акции вверх, включая риски, связанные с риторикой США о захвате Гренландии, угрозами вмешательства, если иранское правительство прибегнет к насилию во время продолжающихся протестов, и напряженностью в отношениях с Китаем. «Инвесторы еще пристальнее следят за Китаем на фоне предположений, что он медленно готовит почву для вторжения на Тайвань», — заключил Молд.