Банк Латвии: второй пенсионный уровень за пять лет совершил скачок в мировом рейтинге доходности

Резкий рост позиций: от аутсайдера до лидера в ЕС

Второй пенсионный уровень Латвии за последние пять лет претерпел кардинальные изменения, которые позволили системе подняться на одну из ведущих позиций в международном сравнении, согласно заявлению руководителя управления страхового и пенсионного надзора Банка Латвии Эвии Дундуры.

Если еще менее десяти лет назад латвийская накопительная пенсионная система выглядела «неубедительно» на фоне других стран, то сегодня ситуация изменилась кардинально. По данным отчета Организации экономического сотрудничества и развития (OECD) «Pensions at a Glance 2019», в 2018 году Латвия занимала 31-е место среди 35 стран по показателю номинальной доходности фондированных пенсионных планов (то есть доходности без учета инфляции).

«В отчете OECD «Pensions at a Glance 2025» Латвия уже занимает 6-е место по показателям доходности за 2024 год», — подчеркнула Дундура. Этот скачок на 29 позиций свидетельствует о стремительном улучшении системы, что является одним из самых быстрых среди всех стран OECD.

Эксперт Банка Латвии пояснила, что столь впечатляющий рост стал возможен благодаря целенаправленному комплексу изменений, внедренных в функционирование системы в последние годы. Она акцентировала внимание на том, что при оценке эффективности сейчас важно ориентироваться именно на последние годы, поскольку начальный этап работы системы был омрачен определенными недостатками, которые, по всей видимости, уже устранены.

Устранение барьеров и снижение комиссий как факторы успеха

Одним из ключевых препятствий, сдерживавших рост накоплений, был чрезмерно консервативный подход к инвестициям. Дундура отметила, что ранее Закон о государственных фондированных пенсиях ограничивал возможность значительного инвестирования в рынки капитала — сегмент, который в долгосрочной перспективе генерирует наибольшую прибыль.

«Постепенно эти ограничения были сняты, и сегодня они больше не действуют», — констатировала представитель Банка Латвии. Это изменение позволило пенсионным фондам более эффективно управлять активами, следуя глобальным тенденциям.

Не менее важным изменением стало системное ужесточение контроля над расходами. Введенные потолки комиссий, которые были значительно снижены в 2019 году и пересмотрены в 2025 году, привели к прямой экономии для участников системы. По данным Банка Латвии, за последние семь лет благодаря этому механизму удалось сэкономить около 400 миллионов евро. Ожидается, что в течение следующего десятилетия дополнительная экономия составит не менее 60 миллионов евро.

«В результате такой политики большая часть прибыли остается на счетах людей», — добавила Дундура, уточнив, что средняя годовая комиссия в настоящее время составляет около 0,36%.

Изменения в механизме выбора и демографические вызовы

За последние годы изменился и подход к автоматическому участию в пенсионной схеме. Если раньше от человека требовался более активный выбор, то сейчас, если лицо, начинающее трудовую деятельность, не делает осознанного решения, система автоматически направляет его в план, соответствующий его возрасту.

Банк Латвии также продолжает работу над совершенствованием системы, представляя Министерству благосостояния предложения по дальнейшим направлениям улучшения. Позитивные результаты уже достигнуты, что, по мнению регулятора, несет долгосрочную пользу обществу.

При этом в регуляторе видят и будущие риски, связанные с демографической ситуацией. Численность пенсионеров будет расти, тогда как количество работающих — существенно сокращаться. «Текущую ситуацию нельзя напрямую переносить на будущее», — предупреждает Дундура. В связи с этим подчеркивается, что роль первого пенсионного уровня, вероятно, будет снижаться, а значение второго и третьего уровней — неуклонно возрастать для обеспечения достойного уровня жизни в старости.

Риски изъятия и принцип устойчивости

Несмотря на положительную динамику, в публичном пространстве периодически возникают дискуссии о возможности досрочного изъятия накоплений второго уровня. Банк Латвии и финансовые эксперты последовательно выступают против таких шагов. Основной аргумент заключается в том, что это подорвет долгосрочную устойчивость системы, а люди, изымая средства, лишатся эффекта сложных процентов.

В частности, отмечается, что деньги, изъятые в молодом возрасте, могут означать потерю десятков тысяч евро к моменту выхода на пенсию. Более того, в нынешних реалиях, когда люди проводят на пенсии в среднем около 17 лет, логично искать решения, позволяющие капиталу продолжать работать и в пенсионном возрасте. Сейчас же накопления при выходе на пенсию, как правило, «фиксируются», что несет риск их получения в неблагоприятный момент на финансовых рынках.

Напомним, что общая структура пенсионной системы Латвии основана на принципе сосуществования трех уровней, что обеспечивает сглаживание демографических и финансовых рисков, присущих каждому из них. Основной принцип остается неизменным: чем больше социальных взносов уплачивается сегодня, тем выше будет пенсия в будущем.